市場失當行為審裁處裁定中國森林前主席和前行政總裁披露虛假或具誤導性的資料及前行政總裁進行內幕交易

市場失當行為審裁處（審裁處）裁定，中國森林控股有限公司（中國森林）前主席李國昌（男）及前行政總裁李寒春（男）在中國森林的首次公開招股章程及其截至2009年12月31日止年度的全年業績公告及年報內，披露虛假或具誤導性的資料，誘使他人就該公司股份進行交易（註1至3）。

審裁處裁定，中國森林的首次公開招股章程及2009年全年業績公告和年報載有多項虛假或具誤導性的陳述，範圍涵蓋中國森林的產生營業額的活動、盈利、人工林資產及現金結餘。具體而言，截至2008年及2009年12月31日止的年度，中國森林所報告的營業額被誇大了91.56%和99.99%。

審裁處亦裁定，中國森林所宣稱的客戶並不存在或並非真實，且該公司持續地大規模偽造文件，包括林權證、採伐許可證及銀行結單，以隱瞞有關的虛假陳述。

審裁處得出的結論是，李寒春及李國昌在授權發出首次公開招股章程及2009年全年業績公告和年報時，知道有關陳述屬虛假或具誤導性（註4）。

審裁處亦裁定，李寒春及其名下的投資公司Top Wisdom Overseas Holdings Limited曾進行內幕交易，透過2011年1月的股份配售，沽售119,000,000股中國森林股份，從而避免約3.53億元的損失。

審裁處裁定，繼與中國森林當時的核數師畢馬威在2010年12月初進行審計前會議後，李寒春意識到中國森林股份即將面臨危機。畢馬威在會上表示要就有關範疇執行各種審計程序，而該等範疇存在偽造文件猖獗的情況。

李寒春知道，有關查詢可能會揭露實際情況並將對中國森林股份的價值帶來災難性影響。審裁處信納，李寒春知道上述情況後，便開始採取行動出售其於中國森林的持股。

完

備註：

1. 證監會於2018年在審裁處就二人的市場失當行為展開研訊程序。證監會在審裁處展開研訊程序的通知載於審裁處網站。請參閱證監會2018年6月28日的新聞稿。

2. 中國森林於2009年12月3日在香港聯合交易所主板上市，並於其首次公開招股中籌得約16.776億元的所得款項淨額。

3. 2011年1月26日，中國森林在其當時的核數師畢馬威發現有嚴重的不合規情況後被暫停股份買賣。依據開曼群島大法院日期為2015年6月18日的命令，中國森林根據開曼群島法律被清盤。2017年2月24日，中國森林股份的上市地位被取消。

4. 儘管審裁處信納，李國昌及李寒春在批准截至2010年6月30日止六個月的中期業績公告及中期報告時，均知悉有關虛假陳述，但審裁處認為，該中期報告內的虛假資料的綜合影響屬於中性，不太可能誘使投資者出售或購買中國森林股份。